昨日召開的國務院常務會議再拎投資大錘。最近兩年，我們在“擠水分”“去泡沫”“減杠桿”“調預期”等方面已取得階段性成效，但投資需求不足，工業(yè)通縮壓力和地方政府財政疲軟都使得穩(wěn)增長和穩(wěn)就業(yè)任務量并未減輕。

新常態(tài)，新壓力。在新舊動力轉接的關鍵階段，從利率水平看，目前我國貨幣政策已經(jīng)基本調整到位，現(xiàn)階段更需要發(fā)揮投資對穩(wěn)增長的拉動作用，從本次國務院常務會議看，投資組合包未來將陸續(xù)投放至市場。

投資穩(wěn)增長鼓聲急

6月17日，李克強總理主持召開國務院常務會議，部署加大重點領域有效投資，發(fā)揮穩(wěn)增長調結構惠民生的多重作用；決定進一步強化城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造及配套基礎設施建設。 

會議稱，為繼續(xù)有效應對下行壓力，推進解決突出的結構性矛盾，要抓住原材料價格較低的有利時機，針對發(fā)展“短板”、民生重點領域和亟須解決的問題，深化投融資體制改革，加大有效投資，這可以收到穩(wěn)增長、調結構、惠民生和增加公共產(chǎn)品、增強發(fā)展后勁一舉多得之效。 

瑞銀證券首席經(jīng)濟學家汪濤透露，雖然過去一個月各項穩(wěn)增長措施陸續(xù)出臺、房地產(chǎn)銷售反彈，但5月實體經(jīng)濟活動仍徘徊在低位、通縮壓力不散，而6月以來的高頻數(shù)據(jù)則顯示發(fā)電量可能再度回落。政策落地和見效尚需時日，且執(zhí)行力度有待改善。 

增加重點領域投資

目前中國經(jīng)濟增長的最大變量就在于投資，這已經(jīng)被業(yè)界所認可。

從數(shù)據(jù)來看，5月固定資產(chǎn)投資同比增速雖然由前月的9.4%回升至10%，但仍非常疲弱。受去年同期基數(shù)偏低的支撐，制造業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略有回升，但幅度很有限。

汪濤說，事實上，在出口和房地產(chǎn)建設活動都沒有好轉的情況下，制造業(yè)投資難有根本起色。值得注意的是，基建投資同比增速由上月的16%進一步放緩至15%，其中交通運輸增速加快未能抵消公用事業(yè)和水利環(huán)保的下滑。

她說，除了去年同期基數(shù)略高以外，地方政府缺乏動力和融資困境也是導致基建投資低迷的重要原因，后者從投資到位資金增速進一步下滑中可見一斑。

此次國務院常務會議的第一項舉措便聚焦于此，會議稱，要通過調整結構、盤活存量，增加安排中央投資，重點投向農(nóng)村電網(wǎng)升級改造、糧食倉儲設施、城鎮(zhèn)污水處理設施、城區(qū)老工業(yè)區(qū)和獨立工礦區(qū)改造搬遷等，帶動更多地方和社會投資。 

截至日前，國家發(fā)改委已下達中央預算內(nèi)投資4368億元，占2015年全部投資4776億元的91.5%，比去年同期加快了11個百分點，預計到6月底基本完成投資下達。

中央支持投資力度有財政撐腰，國家資產(chǎn)負債表很健康成為多數(shù)經(jīng)濟學家對中國經(jīng)濟企穩(wěn)回升信心的主要來源之一。

地方投資熱情已經(jīng)開始激起。根據(jù)河北省公布的穩(wěn)增長意見，下一步要加快抓好省管重點項目和1500個投資10億元以上產(chǎn)業(yè)項目，強力推進重大產(chǎn)業(yè)項目攻堅年行動。云南、湖北等地也有相關穩(wěn)增長政策出臺。

變工業(yè)通縮為機遇

5月，中國全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.2%，低于4月1.5%的漲幅，也遠低于政府2015年“約3%”的官方目標。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格指數(shù)已持續(xù)逾3年通縮，負增長幅度已經(jīng)連續(xù)滯留于4%以上。

此次國務院常務會議明確提出，要抓住原材料價格較低的有利時機，針對發(fā)展“短板”、民生重點領域和亟須解決的問題，深化投融資體制改革，加大有效投資。

財經(jīng)評論員李文海表示，國家已經(jīng)明確了方向，“投資組合拳”充分考慮了在穩(wěn)增長和調結構的平衡中突出“穩(wěn)增長穩(wěn)投資”，可以避免重復投資、低效率投資，也能有效避免日后再度積累產(chǎn)能問題。“這是中國直面通縮的最好辦法，我們的優(yōu)勢就在于中西部地區(qū)、民生基礎設施方面有不少薄弱環(huán)節(jié)，補孔投資大可不必擔心未來會產(chǎn)生溢出副作用。”李文海說，這樣一來，上游煤炭等產(chǎn)業(yè)所面臨的就業(yè)、需求等難題也會有所緩解。

此次會議還提出，按照推進以人為核心的新型城鎮(zhèn)化部署，實施三年行動計劃，改造包括城市危房、城中村在內(nèi)的各類棚戶區(qū)1800萬套，農(nóng)村危房1060萬戶，同步規(guī)劃和建設公共交通、水氣熱、通訊等配套設施。

規(guī)劃祭出，政策紅包即至。會議要求，要加快審批，做好土地征收、補償安置等前期工作。加大政府投入，農(nóng)村危房改造補助由縣級財政直接發(fā)放到戶，推進棚改貨幣化安置，推動市縣政府購買棚改服務并列入財政預算，對存在缺口的，可依法由省級政府代發(fā)地方政府債券予以支持。