國家信息中心經濟預測處處長牛犁認為，“綜合國內外情況，我個人覺得今年全年能到7.3%就已經很不錯了，明年可能進一步放慢到7%。”

在10月12日華夏新供給經濟學研究院舉辦的2014年三季度宏觀經濟形勢分析會上，來自央行、金融投資界、經濟研究界人士均感到三季度經濟增速下行的壓力。

交通銀行首席經濟學家連平預計，今年的增長總體來說有信心保持在7.4%左右，同比增速三季度可能略低一點，或為7.3%，四季度略高一點。

國家信息中心經濟預測處處長牛犁認為，連續三年以來中國經濟運行的特征基本都是在不斷的減速、下行中尋找一個新的平臺，接下來的一個季度，乃至明年都大致如此。他對《華夏時報》記者表示，“綜合國內外情況，我個人覺得今年全年能到7.3%就已經很不錯了，明年可能進一步放慢到7%。”

由于高層領導多次重申保持政策定力，繼續推進改革，而就業數據好于預期，經濟結構有向好跡象，因此，各界對增速下行表現得相當淡定。

看淡GDP

9月份的主要經濟指標本周將陸續發布，而目前市場對于三季度經濟增長的預期已相對明朗。

華夏新供給經濟學研究院院長賈康（財苑）（微博）在會上坦言，上半年公布GDP增速是7.4%，8月份的主要經濟指標又不好看，市場人士和地方政府感覺很不樂觀。不少人都表示不得不提出措施，應用全面降息這樣的強刺激手段。

此前，10月10日，社科院發布2014年中國經濟秋季報告，預計2014年經濟增速將達到7.3%，但是明年將只有7%左右。該機構作出如此預測的主要原因是，目前投資增速下滑比較快，預計今年固定資產投資名義增速為16%左右，明年則為14.7%。

實際上，今年8月份經濟數據發布后，由于工業增加值、固定資產投資、房地產開發銷售等主要經濟數據大幅下調，眾多投資機構紛紛下調了三季度GDP增長預期。9月中旬，野村證券將中國三季度GDP增速下調至7.2%，瑞銀中國更是將預期增速下調至7.1%，并將全年增速預估下調至7.2%。

對于經濟下行的原因，連平對《華夏時報》記者表示，今年房地產下行的短期因素對經濟影響比較大。此外，PPI連續30個月為負，企業融資成本相對較高，出廠產品的價格又往下走，投資積極性受到影響。

然而，記者注意到，包括賈康在內的眾多專業人士并不太為GDP數據下行擔憂，就業數據、經濟結構調整進展反而受到各方普遍關注。

“2013年GDP速度指標實現7.7%，新增就業崗位達到1310萬的情況，今年1至8月間，（經濟下行）壓力很沉重，新增就業仍然不落后于去年的情況。我們應該領會到中國調控當局的基本定力和底氣所在。”賈康說。

數據顯示，截至前8個月，城鎮新增就業人口970萬，已經接近完成全年城鎮新增就業1000萬的目標。

此外，由于堅決不搞大水漫灌的強刺激，改革紅利逐漸顯現，中國經濟陷入滯脹的風險明顯下降。剛剛公布的9月份CPI同比增長僅為1.6%，重回1時代。

10月8日，在國務院部門主要負責人會議上，李克強總理再次強調，經濟運行總體保持在合理區間，改革效應不斷釋放，新的增長動力正在生成。“外界總有種誤解，覺得7.5%是個‘底線’。但我早就說過，所謂‘7.5%左右’，就是高一點、低一點都可以，關鍵在于就業有沒有增加，收入有沒有增長。”李克強說。

連平表示，“在經濟持續回落的過程當中，出口、消費的總體狀況還是可以，我們還要看到另一面，不僅是新增就業、結構調整等等，還有制造業產能過剩的狀況，如果把現在的情況跟去年、前年相比，它的狀況已經有些改善。部分產能過剩的行業，已經出現了一些反彈苗頭。同時，能耗也在這個過程當中下降。”

結構調整進行時

在金陵華軟投資集團創始人王廣宇看來，整個實體經濟，結構分化和行業趨勢越來越明顯，不同類型的企業表現分歧是非常大的。

“我看過一個數據，整個2013年中國A股的非金融機構上市公司收入增加了7%，利潤增加了10%，今年上半年數據還要高一點，收入增加了8%，利潤有10%。為什么上市公司（大、中型企業）的業績反而好，說明還應該持續推進結構深化改革。”王廣宇說，“比如信息技術產業，它可能規模上確實不如傳統制造業大，但是對整個社會效率和環境的改變，不是僅看經濟占比數字就能體現的。”

中物聯信息科技部主任何輝對《華夏時報》表示，物流行業目前正處于一個提質增效的調整過程中。“以前經濟景氣的時候，物流企業賺錢靠規模，靠薄利多銷，導致現在產能過剩。現在企業成本每年有20%左右的增長，收入增速只有百分之十幾，企業毛利率不到10%，未來物流總量不再高速增長的情況下，怎么提升服務增加值是企業競爭的關鍵。”

何輝指出，物流總成本占GDP的比例可以從一個側面反映經濟效率的提升。中國目前這一數據大約是17%，相當于美國上世紀五六十年代的水平，美國目前這一數據穩定在8.7%左右，下降近一半。

盡管如此，多方預期明年的GDP增長目標或將進一步調低。

上述經濟形勢分析會上，連平、牛犁建議將明年的經濟增長目標設定在7%。中國社科院數量所副所長李雪松10月10日表示，對于明年的經濟目標，有的建議繼續設定為7.5%，也有建議設在7%，甚至6.5%-7%，但是即使是要實現7%的增速，也需要努力才可實現。

明年經濟最大的下行風險可能仍然來自于房地產行業。

在牛犁看來，以往房地產市場調整主要是政策推動的短期調整，隨后是反彈，現在是由于前期大量賣地、大量蓋房子，使得供過于求，這是市場的自發調整，相對持續時間可能會更長，幅度也會更大。

“根據我們粗略的一個測算，過去五年房地產投資增長22%左右，每年拉動的GDP大約1.5個百分點，去年的增速是19.6%，今年全年增速可能也就11.8%左右，因此它對GDP的貢獻要比去年下降0.5個百分點，房地產深度調整對于各行各業的影響在不斷加大。”牛犁說。

為此，9月30日央行、銀監會發布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，規定首套房首付比例30%，貸款利率下限是貸款基準利率的0.7倍，以及對擁有一套住房并已結清相應購房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請貸款購買商品房，執行首套房貸款政策。這一超出市場預期的動作，或許透露出決策層通過穩房市來穩增長的政策意圖。

房地產直接影響固定資產投資，《國務院關于加強地方政府性債務管理意見》的出臺，將使地方融資平臺的融資功能受限，明年各地基建投資增速也有下調風險。

有分析人士認為，上半年多項定向微刺激政策未達到預期效果，未改變經濟下行的壓力，如果三季度經濟數據和前瞻性指標不理想，央行將進一步采取降息或降準手段。也有人指出，經濟動能弱化，央行卻不降息，可能正是希望通過維持一個相對較高的利率，倒逼市場主體降杠桿。