國際投行瑞銀認為，本輪房地產(chǎn)下滑背后是結(jié)構(gòu)性拐點，房地產(chǎn)對經(jīng)濟增長的拖累或?qū)⒃谒募径群?span>2015年進一步顯現(xiàn)。

內(nèi)地房地產(chǎn)建設(shè)活動經(jīng)歷了年初大幅下滑之后，隨著近期政策不斷放松，近兩個月出現(xiàn)改善跡象。不過國際投行瑞銀認為，本輪房地產(chǎn)下滑背后是結(jié)構(gòu)性拐點，房地產(chǎn)對經(jīng)濟增長的拖累或?qū)⒃谒募径群?span>2015年進一步顯現(xiàn)。

瑞銀最新報告并稱，受益于政策不斷放松和信貸支持，預計未來幾個月房地產(chǎn)銷售和建設(shè)均會溫和改善。不過，雖然短期內(nèi)政策松動有助于改善房地產(chǎn)銷售和建設(shè)活動，但并不認為這可以幫助房地產(chǎn)行業(yè)實現(xiàn)全面復蘇、或扭轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)性下滑勢頭。

“盡管短期形勢有所改善，但本輪房地產(chǎn)下滑背后是結(jié)構(gòu)性拐點，政策持續(xù)放松雖可使短期活動企穩(wěn)、但無法扭轉(zhuǎn)行業(yè)下滑的大趨勢。”瑞銀表示，預計到四季度和2015年，房地產(chǎn)新開工和建設(shè)活動將進一步放緩，給經(jīng)濟帶來越來越大的拖累。

繼今年一季度大幅下滑之后，二季度房地產(chǎn)活動初現(xiàn)企穩(wěn)跡象：銷售5、6月份同比跌幅趨緩，新開工同比跌幅由一季度的25%收窄至11%，竣工也同比反彈24%，一定程度上受益于較為有利的基數(shù)效應(yīng)。

7月份新開工同比增長8.2%，實現(xiàn)了年內(nèi)首次正增長。但銷售再現(xiàn)頹勢，同比下跌16%，表明政策放松的效果仍有待顯現(xiàn)。

報告認為，房地產(chǎn)行業(yè)仍然存在結(jié)構(gòu)性問題，導致目前房地產(chǎn)下滑的并不僅僅是新一輪周期性因素，而是住房內(nèi)在供求格局已發(fā)生根本變化。

2013年中國住房建設(shè)量(竣工約1100萬套、新開工超過1500萬套)明顯高于城鎮(zhèn)化和更新改善所催生的住房需求(瑞銀預計每年約800-900萬套)。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1-7月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長13.7%，低于1-6月的增速14.1%；1-7月房屋新開工面積同比下降12.8%；商品房銷售面積同比下降7.6%，銷售額下降8.2%。

瑞銀并稱，雖然城鎮(zhèn)化可以在一定程度上支撐基本住房需求，但實際上城鎮(zhèn)化的步伐已經(jīng)在放緩，而且政策支持空間有限，本屆政府對于再次依賴大規(guī)模信貸寬松將持更加謹慎的態(tài)度。

“在金九銀十 旺季之后，房地產(chǎn)銷售可能將再陷頹勢，2015年再跌5-10%。此外，隨著保障房建設(shè)勢頭逐漸消退，明年商品房新開工面積可能會再跌10%。”瑞銀表示。