今年上半年，我國累計固定資產(chǎn)投資同比增幅可能跌破20%，創(chuàng)下2003年1月份起9年半的新低。隨著政策加碼，預(yù)計下半年投資情況有望好轉(zhuǎn)，甚至反彈。

　　“盡管房地產(chǎn)銷售形勢進一步轉(zhuǎn)暖，行業(yè)去庫存進度可能加快，但國家仍未放松房地產(chǎn)調(diào)控政策。在此前提下，房地產(chǎn)投資仍將進一步回落，基建投資的回升只能部分對沖其負向沖擊。因此，6月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速放緩趨勢不變，預(yù)計增速回落至19 .7%左右。”招商證券香港研究部聯(lián)席主管謝亞軒表示。

　　海通證券的預(yù)測稍高，但也只有19 .9%。“預(yù)計1至6月份制造業(yè)投資略微下滑，房地產(chǎn)投資增速下滑至18.2%，基建投資持續(xù)改善。”海通證券宏觀經(jīng)濟分析師高遠稱。

　　在2002年全年累計投資增幅僅錄得17.4%后，我國沒有任何一個月的累計投資增幅曾跌破20%，20%儼然被視作累計投資增幅的底線。此前曾有眾多機構(gòu)預(yù)期1至5月份累計固定資產(chǎn)投資同比增幅就會跌破20%，結(jié)果實際錄得20.1%，勉強保住這一整數(shù)關(guān)口。然而市場預(yù)計如果把6月份情況也統(tǒng)計進來，破20%的概率將大大增加。

　　不過，多方分析認為，即使公布的6月份累計投資數(shù)據(jù)下破了這一底線，也無需過多擔心，因為在穩(wěn)增長政策的持續(xù)發(fā)力下，投資已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象。

　　“作為先導(dǎo)指標的項目新開工增速已經(jīng)先期回升。在基建類投資增速逐月回升的前提下，即使房地產(chǎn)投資沿目前趨勢進一步下滑至三季度，固定資產(chǎn)投資仍可大體企穩(wěn)。”浙商證券分析人士說。

　　專家對下半年的投資情況大多表示樂觀。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認為：“總體來看，基建投資的向上，可以抵消房地產(chǎn)投資的向下。隨著發(fā)改委審批節(jié)奏的加快以及開工項目的增多，下半年工業(yè)投資增速有望小幅向上，從而使得下半年全社會固定資產(chǎn)投資微幅向上。”

　　據(jù)他分析，制造業(yè)投資增速在年內(nèi)難有起色，但也不會進一步大幅下降，估計下半年仍將維持在20%至25%之間；基建投資增速從年初開始一直保持向上勢頭，目前大約7%，有望繼續(xù)向上至兩位數(shù)；房地產(chǎn)投資增速尚未見底，三季度將繼續(xù)向下，但全年有望實現(xiàn)15%的增速。

　　中國銀行分析人士歷數(shù)了進入三季度推動投資較快增長的因素，包括：宏觀政策更趨放松，轉(zhuǎn)向更加積極的財政政策和穩(wěn)中有松的貨幣政策；地方項目建設(shè)投入增加；保障房建設(shè)的持續(xù)和新項目開工。

　　“綜合判斷，預(yù)計二季度固定資產(chǎn)投資增長20%左右，比一季度回落0.9個百分點；三季度增長22.5%左右，比二季度回升2.5個百分點。”他對記者說。

　　不過，也有學(xué)者對投資趨勢持較為悲觀的看法。國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究所副所長認為，從6月份開始投資會下降，房地產(chǎn)投資里面，只有保障房投資較為保證，而制造業(yè)面臨困境甚至衰退，投資難以保障。

　　國務(wù)院參事室特約研究員則對記者表示，如果投資回升導(dǎo)致經(jīng)濟出現(xiàn)“U”型回升，可能不利于結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變。

　　他認為，中國經(jīng)濟的核心問題是增長方式問題，危機能夠淘汰落后，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推動創(chuàng)新，但是中國一遇到危機政府馬上出臺政策把落后產(chǎn)能保護起來，“大家全臥倒，風聲一過又全都起來了，舊的結(jié)構(gòu)和舊的生產(chǎn)方式又擺在我們面前。”